Dolarización preelectoral en 2027 podría exigir al Gobierno hasta treinta y un mil millones de dólares extra

La administración nacional podría verse en la obligación de utilizar gran parte de su disponibilidad de divisas para contener al mercado cambiario durante el año electoral. Aunque desde el Palacio de Hacienda sostienen que la demanda de moneda extranjera por parte de los ahorristas no constituirá un inconveniente de peso en la antesala de los comicios, diversas proyecciones privadas alertan que un entorno financiero adverso podría forzar el uso del auxilio financiero anunciado por el ministro Luis Caputo.

Un relevamiento elaborado por la consultora MAP indica que, en caso de concretarse y profundizarse la incertidumbre propia de los comicios, la búsqueda de cobertura del sector privado podría detonar un requerimiento suplementario de hasta USD 31.000 millones. Este panorama pondría bajo presión las reservas netas del Estado en un contexto donde el calendario político aún debe definir cuestiones fundamentales como la eventual eliminación de las elecciones PASO.

Al evaluar la Formación de Activos Externos bajo un esquema optimista, la oferta global de moneda extranjera rondaría los USD 49.700 millones, impulsada mayormente por un superávit comercial de USD 31.200 millones proveniente de los sectores agropecuario, minero y energético. En contrapartida, las obligaciones proyectadas alcanzan los USD 41.000 millones, abarcando compromisos en moneda extranjera del Tesoro y del Banco Central, pagos al Fondo Monetario Internacional y un saldo negativo en materia de servicios y turismo.

Las estimaciones varían según el grado de dolarización que elijan los inversores y ahorristas. Con una demanda similar a la registrada en 2025, el sistema registraría un bache de USD 23.000 millones. Si los sondeos de opinión perjudican al oficialismo, la demanda de cobertura treparía hasta los USD 40.000 millones, elevando el rojo financiero a la cifra máxima calculada, mientras que en un escenario favorable el faltante se ubicaría en los USD 16.000 millones.

Por su parte, los mercados muestran un panorama diferente y el riesgo país se mantuvo en la zona de los 841 puntos básicos, impulsado principalmente por factores internos. En paralelo, estimaciones de sociedades de bolsa reflejan que la probabilidad implícita de reelección del presidente Javier Milei perforó el piso del cincuenta por ciento, cayendo de los niveles superiores al noventa por ciento registrados a mediados de julio.

Asimismo, distintos analistas económicos han puesto bajo revisión la efectividad y el volumen real del denominado poder de fuego oficial para contrarrestar eventuales turbulencias cambiarias. Desde la consultora Eco Go, su director Sebastián Menescaldi señaló la fragilidad de la posición oficial al advertir sobre la incertidumbre en torno al refinanciamiento de deuda y la disponibilidad real de las divisas anunciadas por el Ejecutivo.